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[心得] 大口仔筆記 - 談銀行分析 (匯控、渣打及中資六行)



大口仔筆記 - 談銀行分析 (匯控、渣打及中資六行)

[隱藏]
各位有睇開大口仔筆記的網友,大口仔筆記即將適當地由集中分析匯控,擴大至各大、中、小型銀行,當中包括渣打及中資六行 (以匯控為主力),有關各銀行的分析文章及新聞評論將會適時刊登。

因應上述改變,大口仔在UWANTS討論區的標題亦會由"談匯豐"改為"談銀行分析 (匯控、渣打及中資六行)",希望各位繼續支持!  

新增的內容將會由分析銀行的基礎開始....


[ 本帖最後由 大口仔筆記 於 2008-9-15 02:10 PM 編輯 ]
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怎樣分析銀行股?

大口仔正整裝待發,搜集資料準備分析一眾熱門銀行股,對象應離不開匯控、渣打及中資六行。

正式為大家分析銀行股之前,大口仔覺得有責任向讀者們解釋自己分析銀行股的方法。如果我往後只是一味憑各大銀行的財務報表分析他們的營運表現,你未必明白點解大口仔的著眼點要放在那幾粒數字上。

例如大口仔話....

睇銀行的營運收入比稅後盈利重要,點解呢?

睇銀行的存貸增長情況比市帳率重要,點解呢?

睇銀行資產負債表組合質素比總資產數目重要,點解呢?

以銀行的資產回報率為銀行估值比市帳率更準確,點解呢?

如果大家唔明白一間銀行是怎樣運作的,當你嘗試去睇銀行的財務報表只會一頭霧水,摸不著頭腦。不明白銀行的財務表現,又如何談得上分析呢?

大口仔無接受過任何正統證券分析訓練,我分析銀行靠的只是COMMON SENSE及自己對銀行運作的認識。 我覺得無受過所謂正統訓練反而可能仲好,因為好多所謂的分析工具只是分析員編制出來BULL@@投資者的玩意。

在正式寫其他銀行的分析文章之前,大口仔會先令大家明白....
  • 銀行的基本運作情況
  • 銀行的資產負債組合
  • 銀行的貸款質素及壞帳評核方法
  • 銀行資本比率的組成
  • 銀行的主要營運指標

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[ 本帖最後由 大口仔筆記 於 2008-9-15 02:09 PM 編輯 ]






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期待中,
我都好想知道中資六行而家嘅情況,
我想等跌多D,就入番少少,
但六行之中,各有好壞,
我喜歡建行,但係美銀揸咗好多貨,
始終係唔放心…
中行最平最抵買,
但係就管理差,壞帳多…
唉……真係難攪……
期待師兄嘅分析…




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引用:
原帖由 jason133 於 2008-9-15 03:29 PM 發表
期待中,
我都好想知道中資六行而家嘅情況,
我想等跌多D,就入番少少,
但六行之中,各有好壞,
我喜歡建行,但係美銀揸咗好多貨,
始終係唔放心…
中行最平最抵買,
但係就管理差,壞帳多…
唉……真 ...


多謝支持!
2008年下半年要投資中資六行要好小心....

建行的投資價值與美銀持股的相關性不大....管理及貸款質素先係重心。
中行低唔低同平唔平要視乎美元走勢,初部睇我反而對中行無咁悲觀。

遲D同大家再分享,多多交流。






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再見雷曼!拜拜美林!



仲記唔記得大口仔話過,次按風暴一定會在大量收購合併,汰弱留強後才會慢慢步入復甦階段?

雷曼管理層在本港中午時間宣佈申請破產保護,成為次按風暴中最新的一位受害者 (上圖為雷曼員工執包袱離開公司),另一方面,美銀宣佈以換股方式用500億美金收購美林。一時間,兩個在次按風暴中垂死掙扎的金融巨人的最後命運都有了最後定案。

雷曼的倒閉已傳了幾個月,對市場的負面影響有限,但我同意會計仔所講,雷曼的倒閉會令美國資產市場來一次既急且深的調整,但個人認為對2008年下半年的美市反是好事,記住,市場只會恐懼未經證實的壞消息,唔信?俾一個星期時間市場去為咱們引證....

至於美銀與美林的"雙美"合併,為市場上另一個計時炸彈的處理手法公佈結果,美銀以股票換取美林的資產,本身不用動用任何資金,但取得了美林的控制權,都話現市況"有資本者為王",贏家輸家實在太過明顯,亦太過殘忍(對雷曼及美林的股東而言)。

雷曼與美林的下場,反映了美國金融市場的效率之高世間罕見,當所有不明朗因素都有了應有的下場後,一次大型的美國資產反彈浪將會開始。

北岩、貝爾斯登、兩房、雷曼與美林之後,AIG同瑞銀....你準備好未?

PS. 不幸言中,中國開始減息了....各位中資銀行股股東,請帶好安全帶!(寫於9月15日下午5時30分)

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原帖由 大口仔筆記 於 2008-9-15 05:40 PM 發表
PS. 不幸言中,中國開始減息了....各位中資銀行股股東,請帶好安全帶!(寫於9月15日下午5時30分)



Support 大口仔哥哥 ..
想請問中資銀行股如工商, 建行是否可於明天或....開始分段吸納..
thk you






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這不是好消息....

大口仔甚少一日內出三篇文,但今日破例,為的是怕各位讀者錯誤解讀人行的減息行動....

各位網友,如果你係中資銀行股的股東,如果你又認為上述提到的減息行動為好消息,對不起!大口仔要潑一潑你冷水!中國減息對中資金融股係壞消息....

貸息減 > 存息唔減 > 息差收窄

經濟差 > 股票活動收縮 > 非利息收入下降及活存轉定存 > 利息成本上升 > 息差收窄

減息防範經濟下滑 > 證明經濟已出問題 > 撥備預計上升 > 信貸成本上升

中資六行的利息收入佔總收入約八成半,以招行為例:

2008年上半年淨利息收益率為3.66%,剩利息收入佔整體收入83.71%,因為貸息減了0.27%但存息無同時減少,加上市況不穩客戶傾向將活款轉向定存,大口仔當上述因素令招行的淨利息收益率減少0.5%,即係下半年招行的盈利會減少11.4%,加上非利息收入下降及撥備上升,我估計招行的收入會下降15%左右。

如果唔止減一次息,如果再減貸息唔減存息,招行的淨利息收入會再下降6-8%左右,招行2009年的PB值唔值3.5倍以上,PE值唔值15倍以上,見仁見智....

這文章原本計劃在投資結束才刊登,但想不到人行的減息行動如此快速,看來刊出文章的時間性遲了一點,各位讀者請再三考量中資銀行股的投資價值,以作出2008年下半年及2009年上半年的投資選擇。

中國人民銀行的減息行動內容:

中國人民銀行決定,下調人民幣貸款基準利率和中小金融機構人民幣存款準備金率。從2008年9月16日起,下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點,存款基準利率保持不變。

從2008年9月25日起,除工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行暫不下調外,其他存款類金融機構人民幣存款準備金率下調1個百分點,汶川地震重灾區地方法人金融機構存款準備金率下調2個百分點....

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原帖由 achappy88 於 2008-9-15 10:30 PM 發表



Support 大口仔哥哥 ..
想請問中資銀行股如工商, 建行是否可於明天或....開始分段吸納..
thk you


最好等2008年全年業績後再考慮唔遲。




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嗯.........
好小係uwants見到d有深度的分析文章,唔會(8+1) up, 你話無接受過任何正統證券分析訓練,但你可以係#2提出這些問題,你係有讀過會計ma? 如果自學,你都可以察覺分析銀行股同分析其他股票的分別就真係好勁@@

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謝分享
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原帖由 大口仔筆記 於 2008-9-15 11:08 PM 發表


最好等2008年全年業績後再考慮唔遲。

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說實在,看到版主發出的問題及心得,令我覺得自己對股票呢樣野認識好唔深
之後我click左去版主個blog度睇,都好發人心省
支持版主的分析.我會努力read的了.

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引用:
原帖由 johnwanh 於 2008-9-16 12:39 AM 發表
嗯.........
好小係uwants見到d有深度的分析文章,唔會(8+1) up, 你話無接受過任何正統證券分析訓練,但你可以係#2提出這些問題,你係有讀過會計ma? 如果自學,你都可以察覺分析銀行股同分析其他股票的分別就真係好勁@@


多謝贊賞....
我本科讀經濟,碩士讀會計,有少少底,但無受過正統證券分析訓練。

提出那些問題主要因為我做銀行,對銀行運作的重點略知一二。

[ 本帖最後由 大口仔筆記 於 2008-9-16 06:34 AM 編輯 ]
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原帖由 nevay3076 於 2008-9-16 12:56 AM 發表
說實在,看到版主發出的問題及心得,令我覺得自己對股票呢樣野認識好唔深
之後我click左去版主個blog度睇,都好發人心省
支持版主的分析.我會努力read的了.


多謝支持,大家往後多多交流。




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引用:
原帖由 大口仔筆記 於 2008-9-16 06:26 AM 發表


多謝贊賞....
我本科讀經濟,碩士讀會計,有少少底,但無受過正統證券分析訓練。

提出那些問題主要因為我做銀行,對銀行運作的重點略知一二。


ic, 唔怪得你對分析銀行股的要點咁清楚,好多人都會用錯方法, 用分析一般股票的方法去分析銀行股, 咁係錯得好緊要ga
期待你的Report~+ oil

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btw, 你係邊間行做ar?

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